中原时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于娜 见习记者 蒋力 北京报谈

在2023年营收初次诬害百亿大关后，国内医学影像诱骗龙头企业上海联影医疗科技股份有限公司（下称“联影医疗”）功绩俄顷“大变脸”。

联影医疗日前发布的2024年第三季度财报泄露，公司三季度营收16.21亿元，同比下落25%；归母净利润-2.79亿元，同比下滑320.57%；扣非净利润-3.34亿，同比下滑899.46%。

值得谛视的是，这是联影医疗自2022年8月上市后，初次出现单季度净耗损，同期也创下了上市以来单季营收的新低。

对于净利润的暴跌，联影医疗示意，受市集环境影响，讲明期业务发生量略有下落，同期公司捏续加伟业务拓展很是是外洋的插足，销售用度同比有所高潮。

施行上，不单是是联影医疗，整个医疗诱骗行业正在阅历一场“极冷”。据中泰证券研报，板块增速下滑主要因诱骗更新计谋落地不足预期及医疗反腐致前三季度招投标同比显赫放缓，同期部分企业也加速计帐渠谈库存带来短期功绩扰动。

某医学影像诱骗公司业务认真东谈主告诉《中原时报》记者，医疗诱骗更新计谋虽然概况刺激行业需求，带来一定的增量，然而能带来多大增量，哪些企业概况接住这波红利，仍然具有不确定性。

“行业整顿和诱骗更新计谋落地不足预期”等身分对功绩的影响是否会捏续？公司在计谋的红利下，会侧重下层医疗卫期许构照旧等第病院？为什么在现阶段如斯深爱高端市集？本报记者致函采访联影医疗，限度发稿未收到复兴。

“最差”季度报

频年来，联影医疗功绩稳步擢升。2021年—2023年，公司远隔达成营收72.54亿元、92.38亿元、114.11亿元，同比增长25.91%、27.36%、23.52%；归母净利润远隔为14.17亿元、16.56亿元、19.74亿元，同比增长56.96%、16.86%、19.21%。

（联影医疗2019年—2023年交易收入。来源：Wind）

而到了2024年，联影医疗功绩急转直下。公司本年前三季度达成营收69.54亿元，同比下落6.43%；归母净利润6.71亿元，同比下落36.94%。这是联影医疗近几年来，营收、净利润初次出现负增长，无疑是上市以来“最差”的一次季度报。

（联影医疗2021三季度-2024三季度归母净利润。来源：Wind）

11月6日召开的功绩发布会上，公司进一步把三季度功绩下滑的原因归结到“行业整顿措施”及“诱骗更新计谋”。一方面，行业整顿措施带来的步履要求在短期内减速了部分区域的招采历程，影响了项预计时时推动；另一方面，本年上半年开端的诱骗更新计谋落地需要一定时辰，对讲明期内的市集招投标看成带来了一定影响，市集需求暂时积压。

对于面前情况是否会改革公司对2024年全年的增长预期，联影医疗并未给出明确复兴。公司财务认真东谈主兼首席财务官王建保示意，“基于面前商量计谋的实施程度、大型医学影像诱骗及辐射养息诱骗对于款式的要求等身分，不甩掉部分需求将延续至来岁头或上半年落地，但举座进程正步履加速推动。”主张，公司对此已镌汰预期。

功绩压力下，或是为了接住诱骗更新计谋的红利，联影医疗并未烧毁增多押刊出售用度来促进销售。2021年三季度—2024年三季度，联影医疗销售用度远隔为7.53亿、8.73亿、12.53亿和13.85亿，销售用度率远隔为16.14%、14.90%、16.86%和19.92%。销售用度和销售用度率均创下频年来新高。

（联影医疗2021三季度-2024三季度销售用度、照顾用度、研发用度。来源：Wind）

值得谛视的是，联影医疗2024年前三季度的盘算看成现款流量净额为-15.05亿元，旧年同期为-8.42亿元。公司称是由于收入及回款减少所致。限度2024年三季度末，公司应收账款为41.59亿元，同比增长28.85%。

（联影医疗2024年三季度末应收账款，来源：公司公告）

对于联影医疗功绩承压，经济学家宋清辉示意：“公司面前应尽快找到功绩承压的中枢方位，实时调遣盘算策略，或者说只是依赖于销售用度只怕于事无补。公司虽然诠释受行业整顿影响，但尽人皆知整顿似乎主要相聚于2023年，证明公司本年在应答方面照旧存有不足，或对计谋方面影响判断不够。”

“换新”能否赞助劣势？

行业整顿的影响下，医疗诱骗更新计谋的发布无疑给医疗器械行业注入了一剂“强心针”。

2024年3月，国务院印发《推动大领域诱骗更新和破费品以旧换新行径决策》（下称“《行径决策》”），要求到2027年，工业、农业、建筑、交通、进修、文旅、医疗等领域诱骗投资领域较2023年增长25%以上。

《行径决策》提到，加强优质高效医疗卫生办事体系缔造，推动医疗卫期许构装备和信息化诱骗迭代升级，饱读舞具备条款的医疗机构加速医学影像、辐射养息、而已诊疗、手术机器东谈主等医疗装备更新更正。

然而，从三季报医疗诱骗企业的功绩施展来看，“换新”计谋并未按期带来增长。

中泰证券研报泄露，2024年前三季度医疗诱骗板块收入下落2.18%，扣非净利润同比下落13.74%，其中第三季度收入下落4.49%，扣非净利润下落30.99%。

据国投证券统计，2024年上半年，医疗诱骗行业招投标领域约550亿元，同比下落35%傍边，其中医学影像招投标领域同比下落45%傍边。而到了三季度，情况也并未改善。西南证券数据泄露，8月医疗诱骗总招投标金额约97亿元，同比下落29%。

一方面，诱骗更新计谋从实施笃定出台到各省份落地需要一定时辰，另一方面，具体项预计落地旅途也较长，包括表情陈说及批复、发布诱骗采购意向、招标、签署条约等，变成了医疗诱骗需求开释延后。联影医疗方面亦坦言，由于该计谋领域雄壮、周期长、实践设施复杂且首年实践，计谋落地需要一定的时辰。

跟着各地对于诱骗更新的计谋络续落地，“积压”的医疗诱骗采购需求能否放量，赞助联影医疗等医疗诱骗企业国内市集的功绩劣势？记者了解到，行业功绩承压下，多家券商商榷机构依然看好翻新驱动下的入口替代以及大众化发展。

据记者不雅察，近期各地医疗诱骗更新采购意向公告显然增多，河北、浙江、河南等多地医疗诱骗更新表情正在密集推动。中泰证券、国信证券等多家券商商榷机构示意，医疗器械行业的多重任面也曾充分开释，改日边缘趋势有望捏续向好。

然而，计谋红利对具体企业的影响仍需要具体分析。上述医学影像诱骗公司认真东谈主以为，由于下层的医疗诱骗勤苦、更新频率较低，此次诱骗更新的主要市集应该不才层医疗机构，这就意味着操作浅显、性价比高的家具可能会脱颖而出。而对于联影医疗这么的行业龙头来说，尽管往时多年在中低端影像诱骗市集累积了丰富的教学，但基于毛利率、市集竞争等身分的考量，它的贪心可能会在高端市集。

在联影医疗最新公布的投资者干系看成记载表中，“高端”二字出现了27次。对于国内高端市集的诬害，联影医疗坦言，“国内高端市集依然靠近着强烈的竞争，现在公司各家具线在中国的高端市聚集，有些家具线稳居超越地位，有些家具线呈现捏续的增长态势，在超高端市集也存在较大的诬害空间。”

跟着“换新”计谋的络续落地，联影医疗能否收拢计谋机遇，在第四季度迎来反弹？《中原时报》记者将捏续热心。

见习裁剪：姜雨晴 主编：陈岩鹏开yun体育网

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